[์ง์์ ๋ณด] ๊ธ๋ก๋ฒ ๋ถ๋์ฐ ํธ๋๋์ ่ฉฑ้ ญ
ULI๋ ์ต๊ทผ์ ๋ฐํํ โ2023 Global Outlook, ULI Emerging Trends Global Report Finalโ ๋ณด๊ณ ์์์ ๋ถ๋์ฐ ํธ๋ ๋์ ํ๋์ ๋ํด ์ ์ํ๊ณ ์๋ค. ๋ชฉ์ ์ ๋ง๋ ์คํผ์ค, ์ ๋์ ์ธ ๋ฌผ๋ฅ, ๋ฆฌํ ์ผ์ ๋ถํฅ, ์ฃผํ ๋ฌธ์ ์ ๋ํด ์ธ๊ธํ๊ณ ์๋ค. ๊ด๋ จ ๋ด์ฉ์ ์ ๋ฆฌํด๋ณธ๋ค.
์๋ฃ: 2023 Global Outlook, ULI Emerging Trends Global Report Final
๋ธ์ฝ์ง์์ ๋ณด
https://www.delco.co.kr/
1. ๋ชฉ์ ์ ๋ง๋ ์คํผ์ค ๋ง๋ค๊ธฐ
์ฝ๋ก๋19๊ฐ ์์๋ ์ง 3๋ ์ด ๋์์ง๋ง ํฅํ ๊ธฐ์ ๊ณผ ์ง์๋ค์ด ์คํผ์ค ๋น๋ฉ์ ์ผ๋ง๋ ๋ง์ด ์ฌ์ฉํ ์ง์ ๋ํ ๋ถํ์ค์ฑ์ ์ฌ์ ํ ๋๋ค. ์คํผ์ค ๋ถ๋ฌธ์ ๋๋ถ๋ถ์ ๊ธฐ๊ด ํฌ์์๋ค์๊ฒ ์ฌ์ ํ ์ฃผ์ ํฌ์์ฒ๋ก ๋จ์์์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋์ง๋ง, ํ์ด๋ธ๋ฆฌ๋ ๊ทผ๋ฌด ํ๊ฒฝ์ ์ ์ฃผ ์์๊ฐ ์ด๋์ ์ ์ฐฉํ ์ง์ ๋ํ ํฉ์๋ ์์ง ์๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ๊ตฌ์กฐ์ ๋์ธ์ ๋ค๋ฅด์ง๋ง ๋ฆฌํ ์ผ ๋ถ๋ฌธ๊ณผ ๊ฐ์ ํผ๋์ ๊ฒช์ ๊ฒ์ด๋ผ๋ ์ ์ ๋ถ๋ช ํ๋ค. ํ ๊ธ๋ก๋ฒ ํฌ์์๋ ๋ง์ ํฌ์์๋ฅผ ๋ํํ์ฌ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ์ด ์ ์ธํ๋ค: "์คํผ์ค๋ ์๋ก์ด ์๋งค์ ์ด๋ค.โ
์ ๊ณ ๋ฆฌ๋๋ค ์ฌ์ด์์ ์ด๋ ์ ๋ ์ผ์นํ๋ ๋ถ๋ถ์ด ์๋ค๋ฉด "๊ณ ํ์ง"์ด๊ณ ์๋์ง ํจ์จ์ ์ธ ๋์ฌ ์คํผ์ค๊ฐ ํ๋ฆฌ๋ฏธ์ ์๋๋ฃ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ ์๊ตฌํ ๊ฒ์ด๋ผ๋ ๋ฏฟ์์ ๊ดํ ๊ฒ์ด๋ค. "ๅๅฒ(bifurcation)"๋ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๋ถ๋์ฐ์์ ์์ฃผ ์ธ์ฉ๋๋ ๋จ์ด์ด์ง๋ง ํนํ ์คํผ์ค์ ๊ด๋ จํ์ฌ ํ๋ผ์๊ธ๊ณผ ์ธ์ปจ๋๋ฆฌ๊ธ, ESG ์ค์์ ๋น์ค์ ์ฌ์ด์์ ์์ฃผ ์ธ๊ธ๋๋ค. ๋ ธํํ ์ํ์ ํญ์ ํ์ ํ ์คํธ๋ก ๋ฑ์ฅํ๋ค.
ํ ๊ธ๋ก๋ฒ ํฌ์ ๋งค๋์ ๋ "๋ฏธ๊ตญ, ์ ๋ฝ, ์์์ ํํ์ ์ง์ญ ๋ชจ๋์์ 2, 3๊ธ ์คํผ์ค ์์ฐ์ด ๋ค์ํ ์คํธ๋ ์ค๋ฅผ ๋ฐ๊ณ ์๋ ๋น์ทํ ํ์์ ๋ชฉ๊ฒฉํ๊ณ ์๋ค."๋ผ๊ณ ๋งํ๋ค. "๋ง์ ์์ฐจ์ธ์ด ํ์ด๋ธ๋ฆฌ๋ ๊ทผ๋ฌด ์ ์ฑ ์ ์ด์ํ๊ณ ์๊ธฐ์, ํ์ํ ๊ณต๊ฐ์ ์์ ์ค์ด๊ณ ์๋ค. ๋์์ ์๋์ธ์ ์๋์ง ํจ์จ์ฑ ๋ฐ ESG ์ธ์ฆ ๊ด์ ์์ ์์ฐ์ ์ ๊ทธ๋ ์ด๋ํด์ผ ํ๋ค๋ ์๋ฐ์ ๋ฐ๊ณ ์๋ค. ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ์ ์ ๋ ๊ตํต ๋ ธ๋์์ ๋ฉ๋ฆฌ ๋จ์ด์ง ๊ณณ์ ์ด๋ ค์์ ๊ฒช๊ฒ ๋ ๊ฒ์ด๋ค. ํ์ง๋ง ์ด๋ฌํ ํ์์ ์ ์ธ๊ณ ๋ชจ๋ ์ฃผ์ ์ ์ง ์์ฅ์์ ๊ณตํต์ ์ผ๋ก ๋ํ๋๋ ํ์์ด๋ผ๊ณ ์๊ฐํ๋ค.โ
๊ทธ๋ฌ๋ "๊ณ ํ์ง"์ ์ ์๋ ํญ๋๊ฒ ํด์๋ ์ ์์ผ๋ฉฐ, ํ ๊ธฐ๊ด ํฌ์์์ ๋ฐ๋ฅด๋ฉด ๋์ฌ์ ๋ํ ์์์ ๊ฐ๋์กฐ์ฐจ๋ ์คํผ์ค ๋น๋ฉ ์ํ์ "๋ฏธ์์ ํ๊ฒฝ"์ผ๋ก ์ธ๋ถํํ ํ์๊ฐ ์๋ค๊ณ ํ๋ค. ์ด ํฌ์์๋ "์ฐ๋ฆฌ๋ ์คํผ์ค๋ฅผ ๊ฒฝํ์ ์ธ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณด๊ณ ์๋ค."๋ผ๋ฉฐ "์๋งค์ ์ด ์ด์ปค๋จธ์ค๋ก ์ธํด ํผ๋์ ๊ฒช๊ธฐ ์์ํ์ ๋ ๊ฒช์๋ ๊ฒ๊ณผ ๋น์ทํ๋ค."๋ผ๊ณ ๋งํ๋ค. ๋ ๋ค๋ฅธ ๊ธฐ๊ด ํฌ์์๋ ๋ชจ๋ ๋ถ๋์ฐ ๋ถ๋ฌธ ์ค์์ ์คํผ์ค๊ฐ ํ์ฌ์ ๊ฒฝ๊ธฐ ์นจ์ฒด๊ธฐ์ "๊ฐ๊ฒฉ ๋ฐ๊ฒฌ ๋๋ ์กฐ์ ์ ์ํฅ์ ๊ฐ์ฅ ๋ง์ด ๋ฐ์ ๊ฒ"์ด๋ผ๊ณ ์์ธกํ๋ค: "์ฐ๋ฆฌ๋ ์ด ๋ถ๋ฌธ ์ ์ฒด๊ฐ ๊ฐ์ ๋ฐฉ์์ผ๋ก ํ๋ณต๋ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณด์ง ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์์ฐ ๊ด๋ฆฌ ์ ๋ต๊ณผ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค์ ์ ํฉํ ์์ฐ์ ํ๋ณดํ๋ ๋ฐ ๋งค์ฐ ์ ๊ทน์ ์ด๋ค.โ
"ํ์ฌ ๋ฏธ๊ตญ์์ ์ฌ๋๋ค์ ๊ฐ์ฅ ํฐ ๊ด์ฌ์ฌ๋ ์ฌ๋ฌด์ค ๋ฐ ์๊ฒฉ ๊ทผ๋ฌด์ ๋ฏธ๋๋ค."๋ผ๊ณ ํ ๊ธ๋ก๋ฒ ํ๋ ์ด์ด๋ ๋งํ๋ค. ์ ์ธ๊ณ์ ์คํผ์ค ์์ฐ์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์๋ ํ ๊ธฐ๊ด ํฌ์์๋ ๋ฏธ๊ตญ์์๋ "์ฐ๋ ์์ฐ์ ํฌํจํ ์ ์ฒด ์คํผ์ค ๋ถ๋ฌธ์ด ์๊ฒฉ ๊ทผ๋ฌด์ ์ํฅ์ ๋ฐ๊ณ ์๋ค"๊ณ ์ง์ ํ๋ฉฐ ์ ๋ฝ๊ณผ ์์์ ํํ์ ์ง์ญ๋ณด๋ค ํจ์ฌ ๋ ๊ฐ๋ ฅํ ํ์์ด๋ผ๊ณ ์ฃผ์ฅํ๋ค. "์ฐ๋ฆฌ๋ ๋ณด์กฐ ์์ฐ๊ณผ ์ฃผ์ ์์ฐ ์ฌ์ด์ ๋ถ๊ธฐ์ ์ด ์์ผ๋ฉฐ ๋ฏธ๊ตญ๊ณผ ๋๋จธ์ง ์ธ๊ณ ์ฌ์ด์ ๋ถ๊ธฐ์ ์ด ์๋ ๊ฒ ๊ฐ๋ค."
๊ทธ๋ฌ๋ ๋ฏธ๊ตญ๋ณด๋ค ์ ๋ฝ์์ ๋ฏธ๋์ ์คํผ์ค ํธ๋ ๋๊ฐ ํจ์ฌ ๋ ๋ช ํํ๊ฒ ๋๋ฌ๋๋ค๋ ๊ฒ์ ๋ ผ์์ ์ฌ์ง๊ฐ ์๋ค. ์ ๋ฝ์ ๊ฒฝ์ฐ ์๋์ง ๊ฐ๊ฒฉ์ด ๋ค๋ฅธ ์ง์ญ๋ณด๋ค ๋จ๊ธฐ ์ ์ฃผ ์์์ ํจ์ฌ ๋ ํฐ ๊ฑธ๋ฆผ๋๋ก ์์ฉํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋ฌธ์ ๊ฐ ๋์ฑ ๋ณต์กํด์ง๋ค. ๋ํ ์ ๋ฝ์ ๋ถ๋์ฐ ๋์ถ ์ฌ์ต์์์ ๊ฐ์ฅ ํฐ ์ด๋ ค์์ ์ฌ๋ฌด์ค์ ์ง์ค๋์ด ์๋ค.
๋ชจ๊ฑด ์คํ ๋ฆฌ ์บํผํธ ์ธํฐ๋ด์ ๋ MSCI๋ ๋ด์๊ณผ ๋ฐ๋์ ์คํผ์ค ํฌ์ ๊ฑฐ๋๊ฐ ๊ณผ๊ฑฐ์ ๊ณต๊ธ/์์ ์์ค์ผ๋ก ํ๋ณต๋๋ ค๋ฉด ๊ฐ๊ฒฉ์ด ๊ฐ๊ฐ 10.4%, 29.3% ํ๋ฝํด์ผ ํ๋ค๊ณ ๊ณ์ฐํ๋ค. ์ฅ์คํผ๋ ์ด์ฝ๋ ธ๋ฏน์ค๋ ์ต๊ทผ ๋ถ์์์ 2023๋ ์ ๋ฝ ์ฃผ์ ์คํผ์ค ์์ฅ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ์ฝ 30% ์ถ๊ฐ ์กฐ์ ๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์์ํ๋ค.
ํ์ง๋ง ์ด๋ฌํ ๊ณ์ฐ์ ๊ณผ๊ฑฐ์ ์์์ ๊ณต๊ธ์ด ์ฌ์ ํ ์ ํจํ๋ค๊ณ ๊ฐ์ ํ ๊ฒ์ด๋ค. ๋ง์ ์ ๊ณ ๋ฆฌ๋๋ค์ ํ์ด๋ธ๋ฆฌ๋ ์ ๋ฌด ๊ดํ์ ๊ฒฐ๊ณผ๋ก ์คํผ์ค ์ ์ ์จ์ด ํ๋ฝ์ธ๋ฅผ ๋ณด์ผ ๊ฒ์ด๋ผ๋ ๋ ๋ค๋ฅธ ๊ฐ์ ์ ํ๊ณ ์๋ค.
๋ฐ๋ฉด, ๋ด์ ์ด๊ธฐ๋ถํฐ ์์์ ํํ์ ์ง์ญ์์๋ ํ ๊ธฐ๊ด ํฌ์์์ ๋ง์ฒ๋ผ ๋ง์ ๊ตญ๊ฐ์์ '์ฌ๋ฌด์ค์ ๊ฒฌ์ธ ์์ธ'์ด ์์ฉํ์ฌ ๋ค๋ฅธ ์ง์ญ๋ณด๋ค ํ์ด๋ธ๋ฆฌ๋ ๊ทผ๋ฌด ๊ดํ์ ๋ ๋ ธ์ถ๋๊ฑฐ๋ ๋ ์ทจ์ฝํ๋ค๋ ์ฃผ์ฅ์ด ๊พธ์คํ ์ ๊ธฐ๋์ด ์๋ค.
ํ์ง๋ง ํ์ฌ ์ํ ์ง์ญ์ ์คํผ์ค์ ๋ํ ๋ถํ์ค์ฑ์ด ์ปค์ง๊ณ ์๋ ๊ฒ ๊ฐ๋ค. ์ด๋จธ์ง ํธ๋ ๋ ์์์ ํํ์์ด ์ง์ ํ ๋ฐ์ ๊ฐ์ด, ๊ณ ์ฉ์ฃผ๋ค์ด ์ฌ๋ฌด์ค ์ค์ฌ ๊ทผ๋ฌด๋ฅผ ์ ํธํจ์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ ์ง์ด ๋๋ฌด ์ข์ ์์ฐ์ฑ์ด ๋จ์ด์ง๋ค๊ณ ์ฌ๊ฒจ์ง๋ ๋์์์๋ ์๊ฒฉ ๊ทผ๋ฌด๊ฐ ์์ธ๋ก ํ๋ ฅ์ ์ผ๋ก ์ ์ง๋๊ณ ์๋ค.
๊ธ๋ก๋ฒ ์๋์ ์ ์ธํฐ๋ทฐ์ ๋ฐ๋ฅด๋ฉด ์์์ ํํ์ ์์ฅ์ ๋ค์์ฑ์ ๊ณ ๋ คํ ๋ ๋๊ตฌ๋ ์ฃ๋ถ๋ฅธ ๊ฒฐ๋ก ์ ๋ด๋ ค์๋ ์ ๋๋ค๊ณ ํ๋ค. "ํ์ง ์ง์์ด ์์ด์ผ ํ๋ค. ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ์์ฐ์ ์ ๊ทน์ ์ผ๋ก ๋ฆฌํฌ์ง์ ๋ํ ์ ์๋ ๋ฅ๋ ฅ์ด ์์ด์ผ ํ๋ค. ์ด๋ ์๋ชป๋์ง ์์์ผ ํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด ์ผ๋ณธ์ ๊ฒฝ์ฐ ๋์ฟ์๋ ๊ตํต ์์ถฉ์ง์์ ๋ฉ๋ฆฌ ๋จ์ด์ ธ ์๊ณ ํ๊ฒฝ์ ์ผ๋ก๋ ํจ์จ์ ์ด์ง ์์ ์ค๋๋ ์ฌ๋ฌด์ค์ด ๋ง๋ค."๋ผ๊ณ ํ ํฌ์ ๊ด๋ฆฌ์๊ฐ ๋งํ๋ค.
"๋๋์์ ํต์ฌ ๋์ฌ, ๋ํ ์คํผ์ค ํ์๋ฅผ ๋ณด๋ฉด, ์คํผ์ค ๋ถ๋ฌธ์ ์ญ๋์ฑ ์ธก๋ฉด์์ ๋ค๋ฅธ ์ง์ญ์์ ๋ณธ ๊ฒ๊ณผ ๊ฐ์ ์ํฅ์ ๋ฐ์ง ์๋๋ค๊ณ ๋ณผ ์ ์๋ค. ๋ชจ๋ ๊ฒ์ด ๋ฏธ๋ ์งํฅ์ ์ด๋ผ๊ณ ๋งํ ์๋ ์๋ค."๋ผ๊ณ ํ ๊ธ๋ก๋ฒ ํฌ์์๋ ๋งํ๋ค. "์ฐ๋ฆฌ๊ฐ ์์์์์ ์คํผ์ค๋ฅผ ๊ฐ๋ฐํ ๋ 10๋ ์ ๋ฏธ๊ตญ ์คํผ์ค ๋ถ๋ฌธ์์ ํ๋ ๊ฒ๊ณผ๋ ๋ค๋ฅด๋ค. ์ ๋ฌด ์ญํ๊ด๊ณ๊ฐ ์ฌ์ ํ ์ ์ง๋๊ณ ์๊ณ ์ผ๋ถ ์ ์ฃผ์ฌ๊ฐ ์๋๋ผ๋ ๊ณ์ ์ ์ง๋ ๊ฒ์ธ๊ฐ์ ๋ํ ์ง๋ฌธ์ ๋์ ธ์ผ ํ๋ค. ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ์ด ๋น๋ฉ์ ๊ฐ์น ์ ์์ ๋ฌด์์ผ๊น๋ผ๋ ์ง๋ฌธ์ ๋์ ธ์ผ ํ๋ค."
๋ถ๋ช ํ ๊ฐ ์ง์ญ ์คํผ์ค ์์ฅ๋ง๋ค ๊ณ ์ ํ ํน์ฑ๊ณผ ๊ฒฝ์ ์ ์๋ฐ์ด ์์ง๋ง, ์ธํฐ๋ทฐ์์๋ ์ ์ ์๋ฏ์ด, ์ ์ธ๊ณ์ ์ผ๋ก ์คํผ์ค ์ ๊ณ๋ ๋์ผํ ๊ด๋ฒ์ํ ์ง๋ฌธ๊ณผ ๋์ ์ ์ง๋ฉดํด ์๋ค.
"์ ๋ ์ฌ์ ํ ์คํผ์ค ๋ถ๋ฌธ์ ์ข์ํ๋ค."๋ผ๊ณ ํ ๊ธ๋ก๋ฒ ํฌ์์๋ ๊ฒฐ๋ก ์ ๋ด๋ฆฐ๋ค. "์ฝ๋ก๋19 ์ด์ ๋ณด๋ค ํจ์ฌ ๋ ์ด๋ ค์ด ์ํฉ์ด์ง๋ง, ์์ ์ฃผ์ ์ ์ ์ ๋ฑ ์ฐ๋ฆฌ ์ ๊ณ๊ฐ ESG๋ฅผ ๊ณ ๋ คํ๊ณ ํฌํจํ๋๋ก ์ ๋ํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ข์ ์ผ์ด๋ผ๊ณ ์๊ฐํ๋ค.
"์ด์ ์ด์ ๋ณด๋ค ํ์ฌ์ ํฌ์์์ํ์ ์ด์ฌํ ํ์์ ์ฐธ์ํ๊ณ ๋ ผ์ํ๋ ๊ฒ์ด ๋ ์ฌ์์ก๋ค. ์ฉ๋ ๋ณ๊ฒฝ ๋ฐ ๊ฐ๋ณด์์ ๊ด๋ จํ์ฌ ์ฐ๋ฆฌ๊ฐ ํ๊ณ ์๋ ้ESG ๋ํ ์์ ๋ ํ๋์ ESG ๋ํ ์ฃผ์ ๊ฐ ์ถ๊ฐ๋ ๊ฒ์ด๋ค."
2. ์ ๋์ ์ธ ๋ฌผ๋ฅ
๋ฌผ๋ฅ๋ ์ค๋ซ๋์ ๊ธฐ์ ์ ์ฃผ์ ๋ถ๋์ฐ ์ํ์ ์ค ํ๋์์ง๋ง, ์ด ๋ถ๋ฌธ์ ์ฑ์ฅ์ ๊ธฐ๋ณธ์ ์ธ ์์/๊ณต๊ธ ์ญํ์ ๋ฟ๋ฆฌ๋ฅผ ๋๊ณ ์๋ค. ์ด ๋๋ฌธ์ ๋ถ๋ฏธ, ์ ๋ฝ, ์์์ ํํ์ ์ง์ญ์์ ์ ์ฃผ ์์ค์ด ๊ธฐ๋ก์ ์ธ ์์ค ๋๋ ์ด์ ๊ทผ์ ํ๊ณ ์๋ค.
์๋ ๋์ ULI ์ด๋จธ์ง ํธ๋ ๋์์๋ ๋ฌผ๋ฅ ๋ถ์ผ์ Cap Rate ์๋ฐ์ ๋ํ ์ฐ๋ ค๊ฐ ์ ๊ธฐ๋์ด ์๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ์์ฐจ์ธ ์์๊ฐ ๋งค์ฐ ๊ฐํ๋ ์๊ตฌ ์์ฅ์์ 2022๋ ๋ง ์์๋ ์กฐ์ ์ ๋ค์ ์์ด๋ฌ๋ํ ์ธก๋ฉด์ด ์์๋ค. ํ ์ธํฐ๋ทฐ ์ฐธ์ฌ์๋ ์์์ ํํ์ ์ง์ญ์์๋ ์กฐ์ ์ด๋ผ๊ธฐ๋ณด๋ค๋ "๊ฐ๊ฒฉ์ ๊ณต๊ฒฉ์ ์ธ ์ฑ์ฅ์ด ์ ์ ๋ฉ์ถ ๊ฒ"์ด๋ผ๊ณ ์ง์ ํ๋ค.
๊ทธ๋ฌ๋ ์ด ๋ถ๋ฌธ์ ๋ค์ ํ๋ฒ ํ์๋ก ์๋ณด๋ค ์ง์ง์๊ฐ ํจ์ฌ ๋ง์์ง๋ฉด์ ํ์ฌ์ ์์ฅ ์นจ์ฒด์์ ๊ทธ ์ด๋ ๋๋ณด๋ค ๊ฐ๋ ฅํ๊ฒ ๋ถ์ํ๊ณ ์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณด์ธ๋ค. ์ผ๋ถ ์์ฅ์ ๊ฐ๊ฒฉ ์ฌ์กฐ์ ์ ์ด๋ฏธ ์ด ๋ถ๋ฌธ์ ๋จ๊ธฐ์ ๋งค๋ ฅ์ ๊ฐํํ ๊ฒ์ด ์ฌ์ค์ด๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ๋๋ถ๋ถ์ ์ธํฐ๋ทฐ ์ฐธ์ฌ์๋ค์ ๋ฌผ๋ฅ๊ฐ ์ฌ์ ํ ๊ตฌ์กฐ์ ์ธ ์ฑ์ฅ ์คํ ๋ฆฌ์ด๋ฉฐ, ์ด์ปค๋จธ์ค ๊ทธ ์ด์์ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํ๊ณ ์๋ค๊ณ ์๊ฐํ๋ค.
ํ ํฌ์ ๋งค๋์ ๋ "๋ ํฐ ๊ฒ์์ ์ด์ปค๋จธ์ค๋ฟ ์๋๋ผ ๋ชจ๋ ์ข ๋ฅ์ ๋์ ๋ฌผ๋ฅ ๋ฐ ๊ฐ๋ฒผ์ด ์ฐ์ ๊ณต๊ฐ(light industrial space)์ ๋ํด ์ ์ฒด์ ์ผ๋ก ์ ์ฌ์์๊ฐ ์กด์ฌํ๋ค๋ ๊ฒ์ด๋ค."๋ผ๊ณ ๋งํ๋ค.
๊ธ๋ฆฌ ์์น์ ์ํฅ์ ๋ค๋ฅธ ๋ถ๋ฌธ์ ๋นํด ์์ต๋ฅ ์ด ๋ฎ์ ํ๋ผ์ ๋ฌผ๋ฅ ์์ ์ฃผ์๊ฒ ๋ถ๊ท ํ์ ์ผ๋ก ํฐ ํ๊ฒฉ์ ์ ํ๋ค. ํ์ง๋ง ์ด ๋งค๋์ ๋ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ์ด ์ง์ ํ๋ค: "์ด๋ฌํ ์๋์ฃผ์๊ฒ ํ ๊ฐ์ง ๋คํ์ค๋ฌ์ด ์ ์ ์ข์ ์์น์ ์์ง์ ์์ฐ์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์๋ค๋ฉด ์๋๋ฃ๊ฐ ์์นํ ๊ฒ์ด๋ผ๋ ์ ์ด๋ค. ์ด๋ฌํ ์์ต๋ฅ ์์ง์์ ์ฆ๊ฐ์ ์ธ ์ํฅ์ ์์ ํ ์์ํ๊ธฐ๋ ์ด๋ ต๊ฒ ์ง๋ง, ์๊ฐ์ด ์ง๋๋ฉด ๊ฐ์น ํ๋ฝ์ ์์ํ ์ ์์ ๊ฒ์ด๋ค."
3. ๋ฆฌํ ์ผ ๋ถํฅ?
ํ์ฌ์ ๊ฒฝ์ ํ๊ฒฝ์์ ์๋น์ ์ง์ถ์ ๋ํ ์๋ฐ์ ๊ณ ๋ คํ ๋ 2023๋ ์๋งค์ ๋ถ๋์ฐ์ ์ ๋ง์ ๋ฌด์ํ๊ธฐ๋ ์ฝ๋ค. ํ์ง๋ง ์ด ๋ถ๋ฌธ์ ๊ณ ๋ฌด์ ์ธ ์กฐ์ง์ ๋ณด์ด๊ณ ์๋ค.
์ด๋ฒ ๊ธ๋ก๋ฒ ์๋์ ์ ์ํด ์ธํฐ๋ทฐ์ ์ํ ํฌ์ ๋งค๋์ ๋ค์ ํธ์์์ค, ์๋ฃํ์ , ๋ฆฌํ ์ผ ํํฌ์ ๊ฐ์ด ์๋์ ์ผ๋ก ํ๋ณต๋ ฅ์ด ๋์ ํ์ ๋ถ๋ฌธ๋ฟ๋ง ์๋๋ผ ๋ฏธ๊ตญ๊ณผ ์ ๋ฝ์ ๋ฆฌํ ์ผ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค์์ ๋์ ์ด์ ์ฑ๊ณผ๋ฅผ ๊ธฐ๋กํ๋ค๊ณ ๋ฐํ๋ค. ์ผ๋ถ ์ผํ์ผํฐ๋ ๊ฑฐ๋๊ฐ ์ ์ด๋ฃจ์ด์ง๊ณ ์๋ค.
ํ ๋งค๋์ ๋ "์ ๋ฝ ๋ฆฌํ ์ผ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค๋ฅผ ์ดํด๋ณด๋ฉด ์ด์ ์ธก๋ฉด๊ณผ ์์ฐจ์ธ ์ ์น ์ธก๋ฉด์์ ๊ฐ์ ๋ ์ ์ ํ์ธํ ์ ์๋ค."๋ผ๊ณ ๋งํ๋ค. "์ฒ์์๋ ๋ฎ์ ๊ธฐ๋ฐ์์ ์ถ๋ฐํ์ง๋ง, ๋ฆฌํฌ์ง์ ๋์ ๊ด์ฌ์ ๋ณด์ด๋ ๋ธ๋๋๋ค์ด ์๋ค. ์ ์ ์ธ ์ธ์์ด ์๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค.โ
์ด ๋งค๋์ ๋ "๋ชจ๋ ์ผํ์ผํฐ๊ฐ ์๋๋ ๊ฒ์ ์๋๋ฉฐ ์น์์ ํจ์๊ฐ ์๋ค"๋ผ๊ณ ๋งํ๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ํฌ๋ง์ ์ธ ๊ฒ์ ์๋ ๊ฐ์ ๊ตฌ์กฐ์ ๊ฒฉ๋ณ์ด ์ด์ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ฐ์๋์ด ํฌ์ ์์ฅ์ด ํ๋ณต๋ ๋๋ง๋ค ๋ํ ์ผํฐ๊ฐ "๊ธฐ๊ด ํฌ์์๋ค์๊ฒ ๋ฌด๋ฅด์ต์ ๊ฒ"์ด๋ผ๋ ์ ์ด๋ค. ์ค์ ๋ก ์ผํ๋ชฐ์ ์์ ํ ๋ ๋ค๋ฅธ ์ธํฐ๋ทฐ ๋์์๋ ๊ฑฐ๋ ์ค์ ๊ฐ์ ์ ๋ฐํ์ผ๋ก 2023๋ ๋ฏธ๊ตญ ์์ฐ์ ๋ํ ํฌ์์๋ค์ ๊ด์ฌ์ด ๋ค์ ๋์์ก๋ค๊ณ ๋งํ๋ค.
๊ทธ๋ ๋ค๊ณ ํฅ๋ถํ ๊ฑด ์๋๋ค. ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ ์บ๋๋คํ ULI ์ด๋จธ์ง ํธ๋ ๋์์ ์ง์ ํ ๋ฐ์ ๊ฐ์ด, "์ผํ๋ชฐ ์ ๊ณ์์๋งํผ ์ฑ๊ณผ๊ฐ ๊ทน๋ช ํ๊ฒ ๊ฐ๋ฆฌ๋ ๊ณณ์ ์๋ค." ํด๋์ค A ์์ฐ์ด ์ฌ๊ณ ์ 1/3์ ์ฐจ์งํ์ง๋ง, ๋งค์ถ์ 80%๋ฅผ ์ฐจ์งํ๋ ๊ณณ๋ ๋ง๋ค. B๊ธ ๋ฐ C๊ธ ์ผํ๋ชฐ์ "์ฌ์ ํ ์ฌ๊ฐํ ๋์ ์ ์ง๋ฉดํด ์๋ค" .
์ค์ ๋ก ๋ฏธ๊ตญ์์๋ ์ญ์ฌ์ ์ผ๋ก ๋ฎ์ ๊ฐ๋ฐ ์์ค์ ํ์ ์ด, 2021๋ ์ดํ '๊ณ ๋ฅด์ง ์์' ์๋งค์ ๊ฒฝ๊ธฐ ๋ฐ๋ฑ์ด ์ผ์ด๋๊ณ ์๋ค. ๋๋ถ๋ถ์ ์ค๋ฌธ์กฐ์ฌ ์๋ต์์๊ฒ ์ต๊ณ ์ ๋ฆฌํ ์ผ ๊ธฐํ๋ ์๋ฃํ์ ์ค์ฌ์ ์ปค๋ฎค๋ํฐ ๋ฐ ๊ทผ๋ฆฐ ์ผํฐ๋ค, ํนํ ์ธ๊ตฌ ์ฑ์ฅ๋ฅ ์ด ๋์ ์ฃผ์ ์์ฅ์ ์ผํฐ๋ก ๋ํ๋ฌ๋ค.
์ด๋ฌํ ๋ฆฌํ ์ผ ์์ฐ์ ๋ค๋ฅธ ๊ณณ์์๋ ๋ ์์ ํ ๋ฒ ํ ์ฒ๋ผ ๋ณด์ธ๋ค. ๊ธ๋ก๋ฒ ๋ณด๊ณ ์์ ๋ ๋ค๋ฅธ ํฌ์ ๋งค๋์ ์ธํฐ๋ทฐ ๋์์๋ ์ ๋ฝ๊ณผ ํธ์ฃผ์ ์ํผ๋ง์ผ๊ณผ ์ง์ญ ํธ์ ์๋งค ์์ฐ์ ๋งค์ ํด ์์ผ๋ฉฐ, ๋ชจ๋ ๋์ ์ฑ๊ณผ๋ฅผ ๊ฑฐ๋๊ณ ์๋ค.
"์๋งค์ ์ ๋งค์ฐ ํฅ๋ฏธ๋ก์ด ๋ถ์ผ๋ค."๋ผ๊ณ ์ด ํฌ์ ๋งค๋์ ๋ ๋งํ๋ค. "์๋น์๋ ์ ์คํ๊ฒ ์ฌ์นํ์ ๊ตฌ๋งคํ๋ ๊ฒ์ ๋ํด ๊ฒฝ๊ณํ ๊ฒ์ด๋ฏ๋ก ๋ฒํ๊ฐ์ ์ผํ์ผํฐ๋ ์ฌ์ ํ ์ด๋ ค์์ ๊ฒช์ ์ ์๋ค. ์ฐ๋ฆฌ๋ ํ์ ์๋งค ํ์, ้ ์์ ์ฌ๋์ ๋ฏน์ค(non-discretionary mix)์ ๋ ๋ง์ ๋น์ค์ ๋๋ ํ์ ๋ฆฌํ ์ผ ํฌ๋งท, ํนํ ์ฑ์ฅํ๋ ๋์ฌ์ ๊ฐ๊น์ด ๊ณณ์ ์์นํ ์์ฐ์ ๋ํด ์ค์ํธ ์คํ(sweet spot)์ด ์๋ค๊ณ ์๊ฐํ๋ค. ๋ํ ์ด๋ฌํ ์์ฐ์ ๋ผ์คํธ๋ง์ผ ๋ฌผ๋ฅ ๋ฐ ํด๋ฆญ ์ค ์ฝ๋ ํธ (click-and-collect) ์ ํ์ ํ๋์๋ ์ ํฉํ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ๋ง๋ค.
4. ์ฃผํ ๋ฌธ์ - ์ข๋ ๋์๋
์ด๋จธ์ง ํธ๋ ๋๋ ์๋ ๋์ ๋๋ถ๋ถ์ ์๊ตฌ ์์ฅ์์ ์ ๋ ดํ ์ฃผํ ๋ถ์กฑ์ ์ฌ๊ฐํ ๋ฌธ์ ๋ก ์ง์ ํด ์์ง๋ง, ์ด ๋ฌธ์ ๋ ์ฌ์ ํ ํด๊ฒฐ๋์ง ์๊ณ ์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณด์ธ๋ค.
์ ๋ฝ ์ค๋ฌธ์กฐ์ฌ ์๋ต์์ 2/3๊ฐ 2023๋ ์ฃผํ ๊ตฌ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๋ํด ์ฐ๋ คํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ์ธํฐ๋ทฐ์์๋ ์ฃผํ ์ ์ฑ ๊ณผ ๊ด๋ จ๋ ์ ์น์ ๋ถํ์ค์ฑ์ ๋ํ ์ฐ๋ ค๋ ๋๋ฌ๋ฌ๋ค.
๊ธ๋ฆฌ ์์น์ด ์์๋ฅผ ์ฝํ์์ผฐ์์ง ๋ชจ๋ฅด์ง๋ง, ๋ถ๋ฏธ ๋ณด๊ณ ์์์ ์ ์ ์๋ฏ์ด ์ฃผํ ๊ฐ๊ฒฉ์ ์ฌ์ ํ ๋๋ฌด ๋น์ธ๋ค. ์ฝ๋ก๋19 ๋ฐ๋ณ ์ดํ ๋ฏธ๊ตญ์ ์ค๊ฐ ์ฃผํ ๊ฐ๊ฒฉ์ 30%๋ ์น์์ ์ฃผํ ๊ฐ๊ฒฉ๋๋น ์๋ ๋น์ค์ 30๋ ๋ง์ ๊ฐ์ฅ ๋ถ๋ฆฌํ๊ฒ ๋์๋ค.
์์์ ํํ์ ์ค๋ฌธ์กฐ์ฌ ์๋ต์๋ค์๊ฒ๋ ๋ ๋ฌธ์ ๊ฐ ๋์์ง๋ง, ์ด ์ง์ญ์ ์ฃผํ ๊ฐ๊ฒฉ์ ์ ์ ์ฑ์ ๋ฌด์ํ ์ ์๋ ๋ฌธ์ ๋ค. ์์์ ํํ์ ๋ณด๊ณ ์์์ ์ง์ ํ ๋ฐ์ ๊ฐ์ด, ์ผ๋ณธ์ ์ ์ธํ ์์์ ํํ์ ์ง์ญ์ ๋ง์ ์์ฅ์์ ๋ชจ๊ธฐ์ง ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์์นํ ๊ฒฐ๊ณผ ์ค ํ๋๋ ์ฃผํ ๊ตฌ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ๋ ๋ง์ ์ฌ๋๋ค์ด ๊ฐ๋นํ ์ ์๋ ์์ค์ผ๋ก ์ฌ๋ผ๊ฐ๊ณ ์๋ค๋ ๊ฒ์ด๋ค.
๊ทธ๋ฌ๋ ํฌ์์๋ค์๊ฒ ์ด๋ฌํ ๊ด๋ฒ์ํ ์์์ ๊ณต๊ธ ๋ถ๊ท ํ์ ๋ค๋ฅธ ์ธก๋ฉด์, ๋น์ ํธ ๋ถ๋์ฐ ๋ถ๋ฌธ์์ ์ฃผ๊ฑฐ ๋ถ๋ฌธ์ผ๋ก ์๋ณธ์ด ์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ์ฌ๋ถ๋ฐฐ๋๊ณ ์๋ค๋ ์ ์ด๋ค. ์ด๋ฌํ ์๋ณธ์ ์ด๋์ผ๋ก 2021๋ ์๋ ์ํํธ๊ฐ ์คํผ์ค๋ฅผ ์ ์น๊ณ ๊ฑฐ๋ ๊ท๋ชจ ๊ธฐ์ค ๊ธ๋ก๋ฒ 1์ ๋ถ๋ฌธ์ด ๋์๋ค. 2022๋ ์๋ 3,555์ต ๋ฌ๋ฌ์ ๋งค์ถ๋ก 1์ ์๋ฆฌ๋ฅผ ์งํจ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ชจ๊ฑด ์คํ ๋ฆฌ ์บํผํธ ์ธํฐ๋ด์ ๋ MSCI Real Assets๋ ์ ๋งํ๋ค.
์ด๋จธ์ง ํธ๋ ๋์์ ์กฐ์ฌํ ์ ๊ณ ๋ฆฌ๋๋ค์ ์์ฅ ์ํฉ์ด ์ฅ๊ธฐ์ ์ธ ์์-๊ณต๊ธ ๋ถ๊ท ํ์ ๊ฐํํ๊ณ ์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณด์ด๋ฉฐ, ํนํ 2022๋ ๊ฑด์ค ๋ฐ ์ธ๊ฑด๋น ๊ธ๋ฑ์ผ๋ก ์ธํด ์ฃผ๊ฑฐ์ฉ ๊ฐ๋ฐ์ด ์ ํ๋๊ณ ์๋ค๊ณ ๋งํ๋ค.
๊ทธ ๊ฒฐ๊ณผ, ์ ๋ฝ๊ณผ ๋ถ๋ฏธ ๋ณด๊ณ ์ ๋ชจ๋์์ ๋ค์ํ ํํ์ ์ฃผํ์ด ํฌ์ ์ ๋ง ์์ 10๊ฐ ๋ถ๋ฌธ์ ์ง๋ฐฐํ๊ณ ์๋ค. ์์์ ํํ์ ์ง์ญ์ ํฌ์์๋ค์ ๋ค๊ฐ๊ตฌ, ๋ ธ์ธ ์ฃผ๊ฑฐ์ฉ, ํ์์ฉ ์ฃผํ ๋ฑ ๋ณด๋ค ์์ ์ ์ธ ๋ฐ๋ณต ์์ ์ด ๋ณด์ฅ๋๋ '๋ฐฉ์ด์ ๋ถ๋์ฐ ์ ํ'์ ์ ํธํ๋ ๋ฐฉํฅ์ผ๋ก ์ ๋ต์ ์ฌ์กฐ์ ํ๊ธฐ ์์ํ๋ค.
ํ์ง๋ง ํฌ์ ์์ต๋ฅ ๋ง์ด ์ ๋ถ๋ ์๋๋ค. ์ต๊ทผ ๋ช ๋ ๋์ ์ด๋จธ์ง ํธ๋ ๋๋ ์ ์ ๋ ๋ง์ ํฌ์์๊ฐ ์ฃผ๊ฑฐ์ฉ ๋ถ๋์ฐ๊ณผ ESG์ S๋ฅผ ์ฐ๊ณํ๋ ๋ฐฉ์์ ๊ด์ฐฐํด ์๋ค. 2023๋ ์ ๊ฐ์ฅ ์ฃผ๋ชฉํ ๋งํ ํธ๋ ๋ ์ค ํ๋๋ ์ ๋ฝ ํฌ์ ์์์์ ์ฌํ์ ์ฃผํ์ด ์๋ 12์์์ 4์๋ก ์ฌ๋ผ์ฐ๋ค๋ ์ ์ด๋ค.